如何把握未來十年的中國經(jīng)濟(jì)大趨勢？習(xí)近平總書記近期調(diào)研時(shí)強(qiáng)調(diào)：“從當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段性特征出發(fā)，適應(yīng)新常態(tài)，保持戰(zhàn)略上的平常心態(tài)?！蔽覀儼堰@一提法稱之為“習(xí)近平常態(tài)”(Pinormal).
　　我們結(jié)合習(xí)總書記提出的“三期疊加”，總結(jié)了“習(xí)近平常態(tài)”的核心特征：一是增長速度的新常態(tài)，即從高速增長向中高速增長換擋。二是結(jié)構(gòu)調(diào)整的新常態(tài)，即從結(jié)構(gòu)失衡到優(yōu)化再平衡。三是宏觀政策的新常態(tài)，即保持政策定力，消化前期刺激政策，從總量寬松、粗放刺激轉(zhuǎn)向總量穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)優(yōu)化。
　　我們從這三個(gè)方面進(jìn)行討論：
　　一、經(jīng)濟(jì)增速的新常態(tài)：內(nèi)外紅利衰退，從高速增長向中高速增長換擋
　　1。供給端的新常態(tài)：人口紅利衰退，儲(chǔ)蓄率出現(xiàn)拐點(diǎn)，潛在增速下滑，勞動(dòng)力比較優(yōu)勢喪失
　　2。需求端的新常態(tài)：全球化紅利衰退，全球經(jīng)濟(jì)從失衡到再平衡，外需和外資從漲潮到退潮
　　二。結(jié)構(gòu)調(diào)整的新常態(tài)：從結(jié)構(gòu)失衡到優(yōu)化再平衡
　　1。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的新常態(tài)：從工業(yè)大國向服務(wù)業(yè)強(qiáng)國
　　2。質(zhì)量結(jié)構(gòu)的新常態(tài)：從“吹泡沫”到“擠水分”，實(shí)現(xiàn)有效益、有質(zhì)量的增長
　　3。區(qū)域結(jié)構(gòu)的新常態(tài)：從各自為戰(zhàn)到協(xié)同發(fā)展，打造一弓雙箭格局
　　4。金融結(jié)構(gòu)新常態(tài)：打破金融壟斷，讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)
　　三。宏觀政策的新常態(tài)：前期政策消化期，從西醫(yī)療法到中醫(yī)療法
　　1。財(cái)政政策的新常態(tài)：從挖坑放水到開渠引水，從建設(shè)型財(cái)政到服務(wù)型財(cái)政
　　2。貨幣政策的新常態(tài)：從寬松貨幣到穩(wěn)健貨幣，從總量寬松到結(jié)構(gòu)優(yōu)化
　　3。供給管理的新常態(tài)：從淺水區(qū)改革到深水區(qū)改革
　　一、經(jīng)濟(jì)增速的新常態(tài)：內(nèi)外紅利衰退，從高速增長向中高速增長換擋
　　過去十年的高速增長主要來自兩大紅利的驅(qū)動(dòng)。從供給端看，內(nèi)部的人口紅利帶來了豐富的廉價(jià)勞動(dòng)力，推升了儲(chǔ)蓄率和潛在經(jīng)濟(jì)增速。從需求端看，外部的全球化紅利帶來了外需的爆炸式增長和外資的大規(guī)模涌入，奠定了外向型增長模式的基礎(chǔ)。但目前來看，內(nèi)外兩大紅利正在加速衰退，甚至變?yōu)橥侠?，這勢必導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)從高速增長向中高速增長換擋。從國際經(jīng)驗(yàn)來看，高增長之后的“換擋”也是必然趨勢。根據(jù)世界銀行增長與發(fā)展委員會(huì)的統(tǒng)計(jì)，二戰(zhàn)后連續(xù)25年以上保持7%以上高增長的經(jīng)濟(jì)體只有13個(gè)，排除博茨瓦納、馬耳他、阿曼這樣的小國，剩余10個(gè)經(jīng)濟(jì)體基本都從第三個(gè)十年開始減速，第四個(gè)十年能保持7%以上增速的只有臺(tái)灣，其余經(jīng)濟(jì)體基本都掉到了4%以下。而中國目前已進(jìn)入高增長的第四個(gè)十年。
　　1.供給端的新常態(tài)：人口紅利衰退，儲(chǔ)蓄率出現(xiàn)拐點(diǎn)，潛在增速下滑，勞動(dòng)力比較優(yōu)勢喪失
　　過去近四十年的時(shí)間里，中國人口撫養(yǎng)比從78.5%一路下滑至37.8%，勞動(dòng)力人口即15-64歲人口占比從57%升至74.5%，在此帶動(dòng)下，國民總儲(chǔ)蓄率從30%左右大幅攀升至2008年的53.4%。但從2011年開始，中國的人口結(jié)構(gòu)已經(jīng)迎來拐點(diǎn)，勞動(dòng)力人口比例開始下降，老齡人口占比加速上升。未來十年，計(jì)劃生育對(duì)人口結(jié)構(gòu)的沖擊將加速顯現(xiàn)，老齡化趨勢將愈發(fā)明顯，勞動(dòng)力人口占比將降至70%以下。
　　人口結(jié)構(gòu)的惡化起碼會(huì)從三個(gè)方面拉低潛在增速。首先是拉低儲(chǔ)蓄率，而不論是從傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)增長理論還是現(xiàn)實(shí)的國際經(jīng)驗(yàn)來看，儲(chǔ)蓄率與經(jīng)濟(jì)增速具有顯著的正相關(guān)關(guān)系。其次會(huì)繼續(xù)抬高國內(nèi)的勞動(dòng)力成本，使中國逐步喪失在勞動(dòng)力成本上的比較優(yōu)勢。未來的世界工廠將向東南亞、金磚、拉美、非洲國家轉(zhuǎn)移。最后，從國際經(jīng)驗(yàn)看，人口拐點(diǎn)往往意味著房價(jià)拐點(diǎn)，美國勞動(dòng)力人口占比2006年見頂，2007年房價(jià)開始轉(zhuǎn)向；日本勞動(dòng)力人口占比1992年見頂，1991年房地產(chǎn)泡沫就已經(jīng)開始破裂。雖然中國51.8%的城鎮(zhèn)化率仍遠(yuǎn)低于美日房價(jià)泡沫破裂時(shí)的水平，未來城鎮(zhèn)化進(jìn)程帶來的剛需能對(duì)房價(jià)構(gòu)成一定支撐，但奢望房地產(chǎn)市場延續(xù)過去十年的輝煌已不現(xiàn)實(shí)。